वर्ष 2021 में आरंभिक सार्वजनिक पेशकश (Initial Public Offering – IPO), कई निवेशकों की पसंद बनता देखा गया। सभी क्षेत्रों और उद्योगों की कंपनियों ने शेयर बाजार में सूचीबद्ध होकर अपने वास्तविक मूल्य को अनलॉक करने का प्रयास किया। क्रेडिट रेटिंग एजेंसी इंडिया रेटिंग्स एंड रिसर्च(India Ratings and Research-Ind-Ra) के अनुसार, वित्तीय वर्ष 2022 में दो दशकों में सबसे अधिक IPO का इंतजार है। 2021 के आईपीओ की दौड़ पर करीब से नज़र डालने पर पता चलता है कि, कंपनियों ने एक अनुचित कारण या कारण के साथ सूचीबद्ध होने की कोशिश की हो सकती है। सवाल यह है कि क्या, हालिया और आने वाले आईपीओ से निवेशकों को फायदा होने की संभावना है? क्या लिस्टेड कंपनियों की कीमत ज्यादा है? क्या आईपीओ से जुटाई गई रकम का सही तरीके से इस्तेमाल किया गया है? अधिक जानने के लिए पढ़े।
क्या आईपीओ की कीमत अधिक है?
वित्तीय वर्ष 2022 में कुल 72 कंपनियों के IPO थे। जनवरी और नवंबर के बीच, 52 मेनबोर्ड आईपीओ में से 38 लिस्टिंग लाभ के साथ समाप्त हुए। जब किसी कंपनी का शेयर आईपीओ ग्राहकों की तुलना में अधिक कीमत पर शुरू होता है, तब लिस्टिंग लाभ होता है। इश्यू के आकार के आधार पर, शीर्ष 10 कंपनियों ने लगभग ~ 17% की औसत लिस्टिंग का लाभ दिया।
इंडिया रेटिंग्स एंड रिसर्च के अनुसार, वित्तीय वर्ष 22 के लिए IPO की संख्या 71 थी, जो पिछले साल 56 कंपनियों द्वारा जुटाए गए 27,200 करोड़ रुपये के मुकाबले 85,600 करोड़ रुपये थी। जीवन बीमा निगम या एलआईसी अपने आईपीओ के जरिए करीब 1,00,000 करोड़ रुपये जुटाने की योजना बना रहा है। अगर यह साल के अंत तक होता है, तो इस वित्त वर्ष के लिए कुल इश्यू का आकार लगभग 2,00,000 करोड़ रुपये तक पहुंचा सकता है। आईपीओ बुल रन का नेतृत्व Zomato, Nykaa, PayTM, Policybazaar जैसी नए जमाने की टेक-ओरिएंटेड कंपनियां कर रही हैं। पारंपरिक कंपनियों के विपरीत, नए जमाने की टेक-ओरिएंटेड कंपनियां ब्रांड की पहचान और प्रीमियम वैल्यू अनलॉकिंग के लिए लिस्टिंग कर रही हैं।
IPO कॉरपोरेट कर्ज कम करने में मदद नहीं कर रहे?
| How Did Company Use Funds Raised From IPOs | |
| Corporate Purposes 26% | Funding Capex 19% |
| Repayment Of Existing Loans 19% | Carry Out Offer For Sale 11% |
इंडिया रेटिंग्स एंड रिसर्च के अनुसार, 26% कंपनियों ने कॉरपोरेट उद्देश्यों के लिए धन का उपयोग किया, 19% ने उनका उपयोग पूंजीगत व्यय के लिए किया, अन्य 19% ने उन्हें मौजूदा ऋणों के पुनर्भुगतान के लिए इस्तेमाल किया, और शेष 11% ने इसका इस्तेमाल बिक्री प्रस्ताव को पूरा करने के लिए किया।
कंपनी द्वारा रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (आईपीओ रिपोर्ट) में उल्लेखित प्रस्ताव की, वस्तुओं के सम्बंधित प्रवृत्ति में बदलाव आया है। जबकि, आईपीओ का मुख्य उद्देश्य आम तौर पर, पूंजीगत व्यय या मौजूदा ऋण चुकाने के लिए किया जाता है। कई कंपनियों ने आईपीओ का कारण स्पष्ट रूप से एकमात्र ‘ब्रांड की पहचान’ को बताया है।
सस्ते कमर्शियल पेपर (CP) की उपलब्धता, ने भी बुल रन के IPO को हवा दी है। कमर्शियल पेपर शार्ट-टर्म यूज़ (एक वर्ष तक) के लिए NBFC से लिए गए उधार हैं। आईपीओ निवेशक, ज्यादातर संस्थागत निवेशक, अपने आईपीओ को बढ़ावा देने के लिए गैर-बैंकिंग वित्तीय कंपनियों (एनबीएफसी) से उधार लेंगे। भारतीय रिजर्व बैंक ने अब NBFC के लिए व्यक्तिगत उधारकर्ताओं की सीमा 1 करोड़ रुपये कर दी है। यह कदम आईपीओ की स्थिति को प्रभावित कर सकती है।
आगे का रास्ता
2021 में बुल रन मौद्रिक और राजकोषीय सहजता द्वारा दी जाने वाली भारी तरलता से प्रेरित था। एक बार जब केंद्रीय बैंक ब्याज दरों में कटौती करना शुरू कर देते हैं, तो पैसा हाल के आईपीओ शेयरों से बाहर निकल सकता है, जिनमें से कई को ओवरवैल्यूड माना जाता है।
चिंता का एक अन्य कारण, कुछ कंपनियों के सूचीबद्ध होने के कारण भी है। कई लोगों ने ऐसा, खुदरा और संस्थागत निवेशकों द्वारा समान रूप से किए गए प्रचार से प्रीमियम मूल्यांकन प्राप्त करने के इरादे से किया है। यदि कोई कंपनी आईपीओ फंड का सही उपयोग नहीं करती है, तो उसे भविष्य में परिचालन या वित्तीय बाधाओं का सामना करना पड़ सकता है, जो निवेशकों के लिए असंतोष का कारण बन सकता है। यह असंतोष कंपनी के मूल्यांकन को भी कम कर सकता है। शेयर बाजार के लिए आने वाली तिमाही इस में काफी अहम है। COVID-19 के ओमाइक्रोन संस्करण, संवेदनशील तेल की कीमतों और ब्याज दर में कटौती की उम्मीदों के बारे की आशंकाओं के साथ, निवेशकों को जोखिमों को ध्यान में रखते हुए अपने निवेश का सही विकल्प चुनना चाहिए।